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　　来自中证数据有限责任公司的数据则显示，截至2月6日，A股融资融券余额为26636.69亿元，占A股流通市值比重为2.52％，两融交易额占A股交易额比例为8.84％，参与交易的投资者数量为391459名，平均维持担保比例为286.01％。相比之下，截至1月14日，A股融资融券余额为26982.00亿元，占A股流通市值比重为2.52％，两融交易额占A股交易额比例为11.34％，参与交易的投资者数量为723493名，平均维持担保比例为288.69％。整体来看，半个多月时间以来，两融规模稳中略降，两融交易额占A股交易额的比例出现了明显下降。

　　此前，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80％提高至100％，1月19日正式实施。该调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期，仍按照调整前的相关规定执行。沪深北交易所表示，近期融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100％，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。

　　中金公司指出，两融制度优化调整结合其他制度工具，有助于强化“稳市”能效，更有利于A股中长期健康发展。该机构指出，前期A股市场成交迅速升温，1月12日、13日、14日，A股总成交额连创新高，1月12日达到3.64万亿元，14日达到3.99万亿元。历史经验显示，以自由流通市值为基准的换手率超过5％往往代表投资者情绪偏热，短期易带来市场波动率提升。1月12日，以自由流通市值为基准的换手率单日达到6.74％，5个交易日均值达到5.79％，市场换手率走高后融资保证金调整发布结合其他举措，有助于市场回归长期、理性投资。经历一段时间的估值修复，2026年A股驱动力或面临从估值修复到盈利预期改善的进一步切换。基本面的改善是渐进过程，市场若短期快速上行则更多体现为估值拉升，放慢节奏也有助于A股获得更充分的基本面支撑。中银证券也认为，此次融资保证金比例调整是监管层依据法定的逆周期调节机制，对近期市场过热情绪进行的一次精准“点刹”。

　　申万宏源证券则指出，科技成长产业趋势自有其生命力，一二级市场联动对产业趋势有促进作用。但二级市场强动量和极高估值阶段，往往也是一级市场投融资泡沫阶段，这个阶段资源配置的效率并不高。A股快速上涨周期，会有财富效应，但过快上涨带来的调整，也会加剧局部风险。A股本身有“行稳致远”的基础，公司治理、股东回报趋势性改善，也有基本面周期性改善和科技产业趋势的共振。A股具备中期走强基础，所以“行稳致远”能平衡短期波动和长期目标。返回搜狐，查看更多