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　　“展望2026围绕着稳中求进，提质增效的关键词，配合更加积极有为的宏观政策以及更强有力的逆周期和跨周期的调节力度，中国经济有望实现“十五五”的良好开局。与此同时，新一轮的科技革命正在以前所未有的深度和广度，重塑全球的经济与产业格局，必将给中国经济带来充满想象力的全新动能。在可以预见的未来，科技、出海、反内卷、内需等方向，依然蕴藏着巨大的投资机会。”近日，在景顺长城联合外方股东景顺集团举办的“Alpha Insights 2026年度投资策略会”上，景顺长城总经理康乐发表了上述观点。

　　这一理念的践行，离不开对宏观经济和产业的深刻洞悉、以及市场脉动的敏锐把握。回看市场，今年以来，上证指数时隔10年再次站上4100点大关，点燃了市场热情，全A日均成交额已经突破3万亿元。站在当前时点，随着“十五五规划”正式启动，新一轮科技革命重塑全球经济与产业格局，宏观环境的节奏如何把握？科技变革的机遇在哪里？如何在复杂多变的市场环境中精准布局、挖掘超额收益？针对这些问题，景顺长城资产配置、权益、固收以及混合资产管理团队的投研骨干在策略会上，进行了深入拆解，并带来他们的最新研究和思考。同时，本次策略会还请来了外方股东景顺集团的投资专家，分享全球视野下的资产配置策略，干货满满。

　　王勇还指出，在科技、内循环、外循环三大齿轮转动下，中国经济结构转型成功概率正在提升。其中三大齿轮中科技制造业是驱动力，也是构建新的外部循环和内部循环的核心；对于外部循环来说，尽管全球化趋势放缓，但未来还是需要向外，包括战略储备关键的矿产资源、制造业产能的输出；内部循环则是摆脱对地产和债务型投资、并建设新的统一大市场。此外，伴随经济结构转型成功概率的提升以及无风险收益率的下降，居民的资产配置转向权益类资产是长期趋势。

　　景顺集团亚太区投资总监周伟达分享了全球配置思路。他认为，韧性与再平衡将主导市场情绪，总体经济环境企稳有助于风险资产的回报，2026年将会是机遇与风险并存。其中，美股科技股上涨主要来源是盈利修正，因此仍有进一步上涨的潜力，但未来更注重个股挑选。美联储降息周期、美元走弱将利好新兴市场资产。具体而言，关注中国消费复苏、PPI开始企稳受益的一些行业和人工智能应用；中国台湾和韩国半导体代工，存储和精密制造；印度内需、人口和财富增长红利的行业；东盟国家消费和受益于供应链和全球制造业趋势的公司。

　　除了宏观和配置层面的展望，AI产业链的投资机会也是本次策略聚焦的重点。对于AI算力，股票投资部总监、基金经理张仲维认为算力需求仍有较大增长空间。从模型角度看，Test-time（测试环节）将成为未来的增长点。收入端，Open AI过去3年算力投入与收入同步增长10倍，形成“算力建设-收入增长”的正向循环；供应链确定性方面，台积电将2026年资本支出提升至560亿美元并对2027-2028年算力增速表示乐观。（数据来源：Wind，公开资料，截至2026/1/21。文中个股仅以品牌示例之用，不代表个股推荐，亦不构成具体的投资建设，投资有风险，需谨慎选择，下同。）

　　对于权益市场，混合资产投资部总经理、基金经理李怡文判断，从国内整体环境来看，当前股票市场风险相对有限，对后市表现仍抱有一定期待。但对海外市场持谨慎态度，需关注海外市场波动可能带来的影响，因为美国正值大选之年，考虑到该国资产价格已在相对高位运行较长时间，若要保持资产价格继续上行，对其政策空间的要求将显著提高。混合资产投资部基金经理邹立虎认为，国内货币与财政政策均呈现“双宽”态势，今年权益市场整体表现大概率值得期待，但需要更加聚焦于企业盈利（EPS）的支撑。

　　在行情波动加大的背景下，景顺长城举办覆盖全面且解读清晰的投资策略会，充分体现了其作为多资产管理专家，在股、债、海外和大宗等多个投资领域的深厚积累。正如景顺长城总经理康乐所言，“长期以来，景顺长城将‘主动投资’能力视为立身之本，坚持宁取细水长流，不要惊涛裂岸的投资理念，坚持基本面出发的长期主义投资，构建多元化、梯队化的投研团队，全面提升多资产配置能力。当前公募基金正处于从规模导向向投资者回报导向转型的关键变革期，机遇与责任并存，景顺长城将践行行业的高质量发展要求，坚守专业，持续提升投资与服务能力，力争为投资者带来更加的业绩回报和投资体验。”